滬鎳震蕩周期菲律賓又刮環保風 更多礦山面臨關停

今年以來，菲律賓政府對于鎳礦的整治可沒少下功夫，7月初宣布的啟動環保整頓檢查，不僅給該國鎳礦出口帶來巨大沖擊，而且也推動倫敦鎳期貨價格在當月大幅上漲了13%。進入12月菲政府將公布新一輪礦業整頓的結果，伴隨著菲律賓政府一次次的“環保風”，國際鎳價或將再次產生大幅波動。

自7月21日起，經歷菲律賓首輪環保整頓后，LME鎳價升至每噸10900美元，創11個月高位，此后一直穩居10000美元上方。對此，高盛7月份曾預測，未來6個月內，菲律賓鎳產量或將縮減1/4，從而推動鎳價進一步漲至12000美元/噸。12月8日，LME鎳期貨價格報收11430美元/噸。此前，曾于11月11日創12145美元新高。

與此同時，國內鎳期貨品種走勢也不甘示弱，自11月中旬以來，滬鎳出現連續拉升，一舉突破10萬元整數關口后展開寬幅震蕩。對此，有分析人士表示，滬鎳經過強勢調整后，仍將演繹跨年度上漲行情。12月8日，滬鎳主力1705合約報收95110元/噸。自7月初至12月8日，滬鎳主力1705合約已經連續上漲17.91%。

鎳礦供應緊張加劇

據馬尼拉時報消息稱，近日菲律賓環境與資源部長表示，將在12月15日正式對外公布礦業整頓結果，預計將有更多的礦山面臨關停。業內人士表示，由于菲律賓加強環境保護，隨之而來的是鎳礦開采會受到限制，從而加劇全球鎳礦供應緊張程度。

據了解，菲律賓為全球頭號鎳礦石供應國。自今年7月8日啟動環保審查以來，該國已關停超20座礦場，其中多數為鎳礦。雖然菲律賓政府對礦業規定修改進行討論，但仍傾向于抑制初級礦產品的出口。分析人士表示，今年7月份的環保審查已經導致國際鎳價大幅飆升，預計此次要是超過20家，更會加劇鎳價波動。

今年1—10月，我國從菲律賓進口鎳礦2619.3萬噸，較去年同期下降12.5%。雖然從5月以來，國內港口鎳礦庫存有所升高，截至12月2日為1516萬噸，但仍低于去年同期的1571萬噸，2014年同期更是達到2300萬噸。每年的10月到次年的3月是菲律賓的出口淡季，市場人士預計國內鎳礦趨緊局面將至少延續至明年5月。

“如果菲律賓真的實施關停，對于2017年中國紅土鎳礦的進口影響巨大，又由于當前中國對于菲律賓鎳礦依存度為90%以上，勢必造成礦供應緊張的預期。因此，若菲律賓方面確有實質關停措施，鎳價回到10萬元以上是大概率事件。”五礦期貨分析師羅友表示。

羅友表示，不過由于菲律賓方政策較為反復，各方博弈激烈。因此，對于是否會落實，目前市場存疑，預計多頭會借助這個消息做一波上漲行情。

據世界金屬統計局(WBMS)官網公布的最新數據顯示，2016年1-9月全球鎳市供應短缺7.64萬噸，2015年全年供應過剩7.5萬噸。1-9月全球鎳產量134.8萬噸，需求量為142.4萬噸。對此，招商期貨分析師夏鵬表示，從數據上可以看出，2016年整體供需還是短缺的。

“此外，對于菲律賓新一輪環保風暴，還得關注最終關停礦山的產能占比，當前行情也受這種礦進口減少預期影響構成利多效應，但真實影響還要等到該政策落地后的具體評估。”招商期貨分析師夏鵬表示。

需求依舊保持穩定

據乘聯會12月8日公布的數據顯示，11月中國市場狹義乘用車市場零售量創歷史新高，達到了238萬輛，同比增長21.9%。1-11月累計銷售2055萬輛，同比增長18.4%。

另外，政策上加大基建以及鼓勵PPP項目上馬，將提升鎳和下游無錫不銹鋼的需求，從而彌補房地產方面消費的縮減。與此同時，在無錫不銹鋼其他消費領域，如汽車、日用等方面，均保持穩定增長態勢。

“進入11月以來鎳價上漲主要仍在于無錫不銹鋼產量的穩步上漲，以及鎳產量的同比下滑，因此供應缺口仍在不斷擴大。鎳礦供給問題依然是隱患，港口庫存一直在下降，鎳鐵成本也是居高不下。其次，隨著12月雨雪天氣的到來，鎳鐵生產應該進入季節性減產周期。”光大期貨分析師展大鵬表示。

展大鵬表示，由于鎳礦的買入成本價格(包括運輸和貿易)逐步走高，相對價低的企業捂盤惜售情緒升溫，對于價格支撐明顯。此外，中下游企業庫存較低，下游或被動高價采購。而且消息面也偏利多，作為鎳礦供給國，菲律賓總統任命原環境部長對礦山進行暫停和整頓，也成為支撐鎳價走強的重要因素。光大期貨分析師展大鵬表示。

總體而言，今年的需求受今年房地產、基建高開工以及汽車、環保等行業的快速消費影響無錫不銹鋼需求同比是增長的，明年上半年受終端補庫影響大概率會維持高需求，到明年下半年整體需求才會偏向于謹慎。據記者了解，不銹鋼用鎳量占到了總用鎳量的85%左右。

而且無錫不銹鋼冶煉與鋼材冶煉比較類似，開停的成本都很高，從這方面來說不銹鋼用鎳量是剛性的，鎳價進一步上漲，下游需求(主要指不銹鋼冶煉)只能被動接受。對此，夏鵬也表示，部分做現貨貿易的人士總是買漲不買跌，鎳價上漲還是會刺激部分需求。