受惠于新能源汽車 LME期鎳創(chuàng)28個月新高

球電動汽車制造商越來越倚重鎳作為電池原料，有效推動了鎳價上漲。LME期鎳周二收漲5.3%，盤中漲近7%，單日大漲逾800美元，報12455美元/噸，創(chuàng)2015年6月以來新高。

其他基本金屬交投幅度不大，LME期銅收跌0.4%，報6839美元/噸；LME期鋅收漲1.7%，報3265美元/噸；LME期鉛收漲0.2%，報2414美元/噸；LME期鋁收跌0.1%，報2160美元/噸；LME期錫收跌0.1%，報19375美元/噸。

全球頂級的大宗商品和礦業(yè)貿(mào)易商嘉能可（Glencore）和托克（Trafigura）都認(rèn)為，鎳市將伴隨電動汽車的潮流實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，一反2007年以來的交易頹勢。

硫酸鎳（nickel sulfate）是鋰電池的核心原料，全球電動車產(chǎn)業(yè)到2025年的年復(fù)合增長率高達40%，托克首席經(jīng)濟學(xué)家Saad Rahim預(yù)計，對硫酸鎳需求也到2030年增長50%，至300萬噸。

其他電池用金屬鈷（cobalt）和鋰從去年起，全球需求量已經(jīng)翻倍，價格也一路高企。但鎳價一直受庫存過高而承壓，當(dāng)前庫存量是2012年初的四倍。

LME期鎳價格今年累漲25%，但仍低于2014年的頂部位21400美元/噸，也從2007年的史上最高51600美元/噸回落了70%。

高品質(zhì)鎳用于鋰電池前景增強

據(jù)路透社報道，包含有鎳的鋰電池可以有效增加續(xù)航里程，已經(jīng)被安裝到特斯拉的高端電動休旅車Model X，以及通用汽車更平價的款型Chevy Bolt中。保時捷預(yù)計，電池中鎳的比例將增長八倍。

不過UBS分析師表示，生產(chǎn)高品質(zhì)鎳礦的產(chǎn)商才會獲利，例如必和必拓、俄羅斯諾里爾斯克鎳公司（Norilsk Nickel）和住友商事（Sumitono）等大型礦業(yè)企業(yè)，以及澳大利亞的Independence Group和Western Areas等中性礦企。

高品質(zhì)鎳會被加工成粉末狀的硫酸鎳，應(yīng)用于電動車的電池生產(chǎn)，并與LME期鎳始終處于溢價狀態(tài)。但被中國鋼鐵商喜愛、由印尼和菲律賓供應(yīng)、主要用于不銹鋼生產(chǎn)的鎳鐵合金（ferronickel）和鎳生鐵（nickel pig iron）等低品質(zhì)鎳，價格會因供過于求而繼續(xù)承壓。

瑞銀UBS預(yù)計，到2025年將有1500萬輛電動車上路，額外抬升了鎳的需求30萬-90萬噸，代表現(xiàn)有需求量還有10%-40%的漲幅空間。

全球鎳礦產(chǎn)商尋求與電動車廠合作

澳大利亞Indepence Group的CEO Peter Bradford表示，電動車的電池需求增長將徹底顛覆鎳市，公司今年致力于生產(chǎn)25萬噸高品質(zhì)鎳。

全球最大的鎳生產(chǎn)商俄羅斯諾里爾斯克鎳公司曾在6月宣布，與德國電池生產(chǎn)商BASF達成合作。必和必拓也將于2019年4月起向電池制造提供高品質(zhì)鎳。

2014年，必和必拓還打算出售旗下的鎳礦部門Nickel West，當(dāng)時2000名員工被告知到2019年將徹底結(jié)束工作。現(xiàn)在該業(yè)務(wù)主管Eduard Haegel表示，對電動車的電池需求，將占未來六年鎳產(chǎn)出的90%，即每年9萬噸左右。

嘉能可對鎳的態(tài)度也呈現(xiàn)了180度大轉(zhuǎn)彎，自2012年收購英國斯特拉塔公司（Xstrata）后盈利不佳，2015年用1900萬美元賣出了斯特拉塔旗下的一處澳大利亞鎳礦，僅是2007年收購價24億美元的零頭。

但今年嘉能可卻對分析師表示，到2030年時，鎳的生產(chǎn)需要再增加120萬噸，才能電動車電池行業(yè)的需求增長，等于當(dāng)前全球產(chǎn)出還有50%的上漲空間，而且鎳價已經(jīng)是開采成本的一倍。

巴西淡水河谷也在為旗下鎳礦部門New Caledonia尋求此類合作伙伴，據(jù)英國《金融時報》，目前正同中國電池制造商格林美（GEM）公司洽談合作。

LME將推出硫酸鎳期貨，高品質(zhì)鎳價格看漲

倫敦金屬交易所LME本周宣布，最早將于未來18個月推出硫酸鎳的期貨合約，以求迎合電動車行業(yè)的蓬勃需求。4月新上任的CEO Matthew Chamberlain表示，一同推出的還有鈷和鋰化物的電池用金屬期貨合約，并且根據(jù)行業(yè)特殊需求采用基于第三方報價的現(xiàn)金結(jié)算，不再采用實物結(jié)算。

據(jù)介紹，今年LME的基本金屬交易量將實現(xiàn)三年來的首次年度增長，主要由電動汽車的興起而引燃。不過咨詢機構(gòu)麥肯錫的日本合伙人Oliver Ramsbottom認(rèn)為，鎳需求的上行壓力主要發(fā)生在2020年以后。高盛周一也發(fā)表研報稱，當(dāng)前的鎳庫存能夠滿足不斷增長的市場需求。

但高盛還是將三個月和六個月的鎳價預(yù)估，從每噸9000美元分別上修至了12500美元和12000美元。理由為全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境具有支撐性，疊加中國山東省在取暖期內(nèi)削減鎳生鐵產(chǎn)量，導(dǎo)致市場供應(yīng)收緊等。不過未來鎳的需求將主要來自電動汽車領(lǐng)域。

也有分析師質(zhì)疑對鎳過分看漲。一方面，電動車在目前仍是小眾市場，全球有一半的鎳仍是低品質(zhì)的鎳鐵合金形式，而且處于供過于求的狀態(tài)，代表鎳價近期漲幅空間有限。

BMO Capital Markets大宗商品研究董事經(jīng)理Colin Hamiton表示，不排除會有鎳礦產(chǎn)商為了抬高價格而故意壓貨不出的現(xiàn)象。咨詢機構(gòu)Wood Mackenzie認(rèn)為，未來幾年高低品質(zhì)的鎳價將形成分野，目前高品質(zhì)電池用鎳的供應(yīng)端已經(jīng)呈現(xiàn)趨緊現(xiàn)象。